1. 最近擬披露財報發布日

小鵬汽車-W（09868.HK）將於2025年3月18日公布2024年年報。

2.⠥𐏩𕬦𑽨𛊭W第四季度業績預期怎麽樣？

截至2025年03月10日，根據朝陽永續季度業績前瞻數據：

預測營業收入151.75~205.22億元，同比增長16.3%~57.2%；預測淨利潤-33.23~-4.52億元，同比變動-146.6%~66.5%。

關注後續財報數據披露後能否超預期，朝陽永續港股季度業績前瞻數據將為投資者提供業績鑒定。

3.⠥𐏩𕬦𑽨𛊭W最新賣方觀點

開源證券認為：小鵬汽車-W在科技創新的推動下，造車及賣車綜合能力顯著提升。預計2024-2026年營業收入分別為410.3億、955.6億和1220.6億元，Non-GAAP淨利潤分別為-53.8億、-22.3億和3.4億元。公司通過平台化技術降本，強化智能化品牌標簽，補齊產品、營銷、渠道、供應鏈短板。2025年有望迎ADAS產業奇點，預計發布4款新車及多個改款，出口交付占比穩定在15%，推動2025年交付曲線逐季向上。

分業務來說：

1) M03和P7+: 預計2025Q2前後重回新增訂單回升趨勢，配合改款及新車發布有望驅動2025年銷量高速成長。

2) 木星計劃: 推動門店優勝劣汰，引入經銷商布局下沉市場。

3) ADAS產業奇點: 2025年預計發布4款新車及多個改款，出口交付占比穩定在15%，推動2025年交付曲線逐季向上。

4) AI鷹眼智駕方案: P7+後新車型及重要改款Max版本全部采用，2025Q4預計實現當前硬件下L3智駕體驗。

海通國際證券認為：小鵬汽車-W在2024年三季度業績公告中顯示，公司實現營收101.0億元，同比增長18%，環比增長25%，淨虧損18.1億元。汽車銷售收入88.0億元，同比增長12%，環比增長29%，交付新車4.7萬輛，同比增長16%，環比增長54%。服務及其他收入13.1億元，同比增長91%，環比增長1%。毛利率創曆史新高，達到15.3%，汽車毛利率為8.6%。公司堅定全球化路線，24Q3海外銷量環比增長70%，占總銷量的15%，計劃到2025年底進入超過60個國家和地區。大產品周期開啟，小鵬P7+上市24小時大定約3.2萬台，預計帶動銷量提升。公司預計24Q4新車交付量8.7-9.1萬輛，收入總額預計達到153-162億元。

風險提示：本文所示數據或案例僅供參考之用，不能作為未來投資依據。投資股票有風險，市場波動、公司業績、政策因素等都可能導致股票價格波動。請您在投資前充分了解相關信息，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。

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朝陽永續盈利預測數據庫由盈利預測基礎庫和盈利預測衍生庫構成。首先，基於合法授權的海量賣方研報，朝陽永續形成原始盈利預測數據庫，通過直接數據挖掘，提供A股一致預期數據及港股一致預期數據，投資者可以將其作為市場參考基準。其次，針對投資者研究需求，朝陽永續深度挖掘盈利預測數據形成盈利預測因子庫及業績確定性因子，可為投資者提供直接用於研究應用的盈利預測因子和策略。最後，通過對研究成果的衍生挖掘，也可為投資者提供業績預期挖掘和研究員行為挖掘。

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